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中信建投证券-陈果-大众课《解码“信心重估牛”》正在火热招募中，点击了解笃定

以下为11月1日华尔街见闻对话中信建投陈果老诚的实录：

华尔街见闻：您为什么会将刻下的阛阓界说为“信心重估牛”？

中信建投陈果：咱们将刻下阛阓界说为“信心重估牛”实质上是想讲一些中枢特征。在阛阓驱动之前，阛阓信心异常低迷。大众庸碌将中国阛阓与日本对比，挂牵会资格“失去的30年”。阛阓的干线作风是拥抱红利，将股票阛阓肖似债券来对待，而中国的债券阛阓也异常悲不雅，拥抱长久期钞票。以致一度中国的长端利率与日本的长端利率接近交织，这齐是长久信心低迷的反应，这种情况在曩昔很长一段时间里是未始见到的。

另外，咱们如实有许多重估的基础和空间，加上此次策略直面大众挂牵的钞票欠债表零落，旨在提振成本阛阓，促进房地产阛阓止跌回稳，包括措置场所债务问题，具有很强的钞票重估属性——这亦然这一轮牛市的中枢。这一轮牛市并不是因为景气依然扩散或新兴产业依然出现，到面前截至还不明晰。然而策略在自如钞票欠债表，这成心于估值成就和钞票重估，这个逻辑口角常明晰的。阛阓的开始是基于顶点悲不雅的预期，这亦然明晰的。

阛阓上的东谈主们也会将刻下情况与历史上的情况作念对比，比如2014年、2015年的行情，我认为这些齐不全齐可比。中国经济的周期，包括债务周期，实质上我称之为肖似于东谈主到中年的环境，它不是节略的单兵突进或短期刺激，坐窝扫数场地就全齐变化，它需要立体性、系统性的部署。

但咱们看全球许多经济体和它们的股票阛阓训戒，这么的例子许多，包括好意思国、日本、欧洲齐资格过这么的环境，之后股票阛阓也齐走出过牛市，这些齐值得热心。我最近频频跟大众讲：不要只看到90年代的日本，也要看到2012年之后的日本股市，包括2012年之后的欧洲股市。岂论是策略层面提振成本阛阓，照宿债务处理，对阛阓估值和行业分化的逻辑，对咱们面前齐异常有启发，也会对阛阓信心有匡助。

阛阓中总有东谈主合计钞票欠债表问题似乎异常粗重，困惑何如与股票阛阓的牛市对接。其实咱们看多了这些例子后，就会发现莫得那么可怕。许多经济体在资格这种我称之为肖似中年危境的状态下，最终齐走出了股票阛阓的上风。东谈主类社会实质上等于基于这种训戒不停累积、不停迭代，使得措置决议越来越优化。是以淌若咱们面前参考A股曩昔的一些例子，参考意象如实有，但并不是那么高，因为经济阶段和债务周期的各别照旧太大。

步履笃定

步履时间：2024年11月17日 周日 （下昼讲课）

课程主题：《解码“信心重估牛”——把捏牛市变成的底层逻辑》

课程嘉宾：陈果 中信建投证券首席策略官、董事总司理

步履地点：上海 点击报名

临了再次提醒一下，早鸟时间购票报名的一又友，课程小助手会提前征集你热心的问题，反馈给陈果老诚进行课程规划和准备。想了解更多课程信息的话，也不错微信扫码下方图片，磋商课程小助手。

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