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　　本周A股行情：（1）本周（10月9日-10月10日），A股商场波动较大，全A指数着落0.36%。创业板指领跌，跌幅为3.86%。而上证指数收涨0.37%。节后首个交游日上证指数打破3900点整数大关，但第二个交游日，A股商场出现显耀回调，三大指数集体收跌。（2）从立场来看，本周沪深300（-0.51%）跌幅略小于中证1000（-0.54%）；踏实立场施展相对占优，涨2.58%，周期立场和金融立场也录得上升，而成长立场跌1.78%。（3）从行业来看，一级行业涨跌分化，有色金属板块反回生跃，而TMT板块讨论赢利回吐。

　　本周资金流向：（1）A股商场交投活跃度有所回升。本周日均成交额为26030亿元，较上周上升4152.86亿元；日均换手率为2.1279%，较上周上升0.36个百分点。（2）本周北向资金日均成交额为3473.22亿元，较上周上升618.86亿元。戒指周四，两融余额为24455.50亿元，较上周上升514.34亿元。（3）按基金成立日统计，本周新成立基金4只，刊行份额为11.30亿份。其中，权力类基金共有2只，刊行份额8.52亿份，本周份额占比75.44%。

　　本周估值变动：全A指数PE(TTM)估值较上周上升0.05%至22.47倍，处于2010年以来91.69%分位数；PB(LF)估值本周上升0.02%至1.83倍，处于2010年以来50.17%分位数。全A股债利差为2.6045%，位于3年转移均值（3.372%）-1.64倍要领差隔邻，处于2010年以来46.14%分位数水平。

　　A股商场投资瞻望：10月10日晚间，天下金融商场全线重挫，好意思股三大指数着落，中概股也受到触及。从音讯面来看，中好意思生意摩擦再度激发商场柔顺。本轮关税冲击是否会导致A股商场重叠本年4月7日行情？咱们的谜底是含糊的！其一，对预期冲击的进度大幅下降。其二，政策稳市机制已提前就位。其三，商场聚焦中始终政策预期，A股商场仍将“以我为主”。此外，10月10日中概股转机并非受单一外部要素主导的始终趋势转向，而是前期捏续上升后，自己存在震憾消化的需要。因此，咱们以为，商场概况率不会复制4月7日行情。短期来看，外部环境不细则上升压制商场风险偏好，叠加部分资金赢利回吐压力，将加重商场波动，个股不合或加大。可是运转本轮行情的中枢要素并未更动。流动性忖度继续向好趋势。在“十五五”野心要津窗口期和三季报知道窗口期，重心柔顺新一轮政策聚焦领域和事迹细则性较强板块。

　　配置契机：关税冲击下，柔顺有色金属（贵金属、工业金属、小金属）、农业、动力行业的投资契机。（1）反内卷：“十五五”时候，反内卷政策将保捏继续性，并在现存基础上进一步深远。（2）新质坐褥力主题：稳健国度战术、具备信得过期期壁垒的科技企业将是A股投资的热切干线。短期柔顺低位补涨板块，中始终柔安产业趋势打破。（3）大销耗板块：扩内需政策进一步落地，有望带动行情进取。供需两头协同发力下，新销耗海潮正茁壮兴起。（4）“两重”领域：多地首要工程形状建树加速鼓动，将推动产业链的完善和发展。

　　风险指示：国内务策成果不细则的风险；地缘要素扰动的风险；商场情谊不踏实的风险kaiyun.com。