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数据来源：江淮汽车公告制表：郭新志 11家车企现款秘密月数kaiyun官方网站

国内车企若将账上总计能坐窝拿出来的钱（现款+随时能卖的搭理居品）齐算上，这些钱大致相沿起公司多万古辰的日常开支？江淮汽车（600418.SH）近日发布的定增审核问询回应给出了谜底——以2024年经审计的财报为基础，在纳入比拟的11家车企中，中位数是3.82个月，平均数是3.46个月。其中，上汽集团（600104.SH）秘密月数最长，达5.52个月，赛力斯（601127.SH）秘密月数最短，仅0.89个月。

“月均付现老本是企业每月必须对外支付的现款开销，车企频频预留3至4个月的月均付现老本，这不仅是车企为保证日常现款支付最低的现款额度，更是一个保障数额、一个安全基数，或者说是一个告诫线。” 7月16日，着名财税审内行刘志耕在接受《经济参考报》记者采访时示意，要是车企现款秘密月数远低于3至4个月的告诫线，判辨这些公司的资金已比拟垂死。一朝销售款回款辛苦，或者供应商催款，或遇突发事件需要大额用度或采购款等，有可能出现无钱付账的情况，轻则影响公司广阔出产策划，重则导致出产断链。赛力斯尤其需要警惕这些风险。

四家车企现款秘密不足3个月

简而言之，“最低现款保有量”是企业为看护日常运营“活下去”所必须保有的最低现款储备。这笔钱有益用来粗犷短期内必须支付的各项老本，比如，供应商货款、职工工资、税费等，即使客户回款不足时，这笔钱也能保证企业广阔开头。

正因如斯，在诸多公司融资流程中，为判辨其融资必要性，不少上市公司会引入这一主见并集合本人策划特质，通过计算公司月均策划举止现款开销、可解放主宰的货币资金及来去性金融金钱，推算出公司现款秘密月数，以此论证公司设定最低现款保有量的科学性及融资必要性。

以江淮汽车为例，该公司揣测打算通过定增融资进步市集竞争力与品牌影响力。2024年，公司购买商品、接受劳务支付的现款为310.88亿元，支付给职工以及为职工支付的现款为37.97亿元，支付的各项税费14.85亿元，支付其他与策划举止相干的现款为6.38亿元。由此，公司2024年策划举止现款流出共计为370.08亿元，每月平均策划举止现款开销为30.84亿元。放置2024年末，公司解放主宰资金及来去性金融金钱余额共计149.58亿元。由此，2024年，江淮汽车现款秘密月数为4.85。

愚弄相似的计算才略，包括上汽集团、比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、福田汽车等在内的11家车企中（见表格），其现款秘密月数中位数为3.82个月，平均数为3.46个月。其中，上汽集团现款秘密月数最多，达5.52个月；比亚迪、长城汽车、福田汽车、赛力斯等车企现款秘密月数均低于3个月，赛力斯现款秘密月数最短，仅为0.89个月。

据了解，车企一般将3至4个月傍边的月均付现老本算作最低现款保有量；若低于2个月，则被视为资金垂死。

值得瞩宗旨是，由于上述11家车企尚未暴露2025年中报，投资者无从得知这些车企货币资金受限情况，因而他们的现款秘密月数是否有所改善，尚待公司中报暴露后才能知道。

赛力斯亟需融资解“渴”

财报表露，2024年，赛力斯策划举止现款流出共计1392.11亿元，月均策划举止现款流出为116.01亿元。放置2024年末，公司货币资金共计459.55亿元，来去性金融金钱40.49亿元，其中使用受限的货币资金余额为396.22亿元，公司期末可解放主宰资金余额为103.82亿元。据此，赛力斯2024年末现款秘密月数为0.89（103.82/116.01）个月。

赛力斯近期频频暴露利好音问，但唯有公司“心里稀有”。

7月11日，公司暴露2025年上半年级迹预报，瞻望包摄于上市公司股东的净利润为27亿元至32亿元，同比高涨66.20%至96.98%。本年3月，公司推出的问界M8、2025款M9接踵上市，订单数据可以。6月10日，赛力斯在其官方公众号发布音问称，一直以来，赛力斯按照与供应商的协议商定付款，广阔货款账期60天，完结主机厂与供应商双赢。

这些“利好”背后，也荫藏着结构性隐忧。本年上半年，赛力斯全体产量、销量双双下滑，同比下跌幅度别离为14.26%、15.77%；其中枢子公司赛力斯汽车（问界系列运营主体）全体产量同比下跌15.77%，销量同比减少16.63%。

赛力斯2024年3月1日暴露的职工执股揣测打算草案中，将“买卖收入”“新动力汽车销量”同期算作事迹侦查宗旨，凭据该宗旨，2025年度公司新动力汽车销量应在2023年新动力汽车销量（15.18万辆）的基础上增长150%。以此测算，赛力斯2025年新动力汽车销量应达到37.95万辆，但本年上半年公司新动力汽车销量仅17.21万辆，仅完成了其新动力汽车销量宗旨的45.35%。

“赛力斯长期依赖高欠债策划，若销量下滑、销货款回笼辛苦或融资受阻，将导致其资金链紧绷，插足供应商断供、融资更为辛苦的四百四病或恶性轮回中”，刘志耕指出，正因如斯，“融资”将是公司今明两年的重中之重。

Wind数据表露，自2016年6月15日上市以来，赛力斯累计径直融资240.65亿元，累计完结净利润-17.29亿元，累计现款分成26.96亿元，派息融资比11.20%。2022年至2024年，赛力斯金钱欠债率别离为79.16%、85.95%、87.38%，高于小鹏汽车、理念念汽车、零跑汽车等造车新势力同期水平。本年一季度末，赛力斯金钱欠债率固然降至76.83%，但仍处高位。

从债务结构看，赛力斯以策划性欠债为主，2022年至2024年及2025年一季度，公司有息欠债率别离为10.36%、9.78%、3.88%及8.98%。至本年一季度末，赛力斯短期借款25.02亿元，一年内到期的非流动欠债14.24亿元，长期借款44.32亿元。公司期末货币资金余额437.92亿元，应付单据及应付账款共计531.84亿元，赛力斯供应链付款存在一定压力。

全体来看，赛力斯的偿债才能不足。2023年、2024年及2025年一季度，赛力斯流动比率别离为0.69、0.87、0.83，速动比率别离为0.60、0.83、0.78。

值得瞩宗旨是，自昨年底以来kaiyun官方网站，赛力斯选定了多种神色融资，以镌汰公司的金钱欠债率，缓解资金压力。一方面，赛力斯汽车是赛力斯最为中枢的子公司，赛力斯通过增资体式引入多半外部机构投资者，累计获取增资款61.2亿元；另一方面，赛力斯正全力鼓吹H股上市事宜，所募资金用途之一就是补充流动资金。这些次第将在多猛进度上责罚赛力斯的资金之渴仍有待不雅察。好音问是，公司的“爆品战略”当今看来仍是告捷，2025年1-6月，赛力斯问界M9累计销量62492辆，累计同比增长6.28%。